2025 年珠宝业的表现，将受到美国新一届政府经济政策和地缘政治不确定因素的影响，而中国黄金和铂金首饰业有望通过推出创新产品和设计实现复苏。

铂金的复苏 

截至2024年11月，黄金价格已经上涨超过28%，达到前所未有的水平。高昂的黄金价格重燃起人们对铂金首饰的兴趣。世界铂金投资協会（WPIC）最新发布的《铂金季报》指出，对价格敏感的消费者开始转向铂金，认为铂金是具有更高性价比的选择。

根据WPIC 2024年第三季度的研究，铂金首饰的需求预计将继续回升，走出2023年的低谷。2025年或将迎来第二个连续增长年，主要受益于美国和印度铂金首饰加工量的大幅增长。

值得留意的是，中国作为铂族金属的主要市场，其铂金首饰需求持续低迷，从 2014 年约 200 万金衡盎司的高峰，在2023 年下跌了79%。这长期下滑的趋势持续至2024年，经济不确定性和疲弱的消费者信心依然是最大的阻力。然而，报告指随着领先零售商补充库存，以及推出吸引不同消费群的创新产品(包括男装和中性设计)，预计2025年中国铂金首饰加工量将出现一定程度的复苏。

在2024年12月9日于深圳举行的中国铂族金属市场年会上，中国工艺集团有限公司副总经理郑峰表示：“要推动需求就要靠产品的创新，让成品能满足消费者需求。因为铂金首饰在款式和设计方面落后于其他品类，企业需要在新品研发方面投入更多工作。”

在中国，铂金首饰常被视为舶来品，铂金首饰需要走“本土化”道路，以实现更大的发展。郑峰续说：“业界要深掘铂金的文化价值，找出铂金与中华传统文化的结合点，同时又符合现代社会文化，以更贴近中国消费者的需求。”

虽然鉑金首饰需求疲软，但WPIC的报告称，中国对铂金条和铂金币的投资不断增长，与 2023 年相比，2024 年对大规格投资铂金条（500 克或以上）的需求上升了 17%。

WPIC首席执行官Trevor Raymond表示，广州期货交易所（GFEX）即将于2025年初推出铂金和钯金期货合约，估计这将进一步促进中国工业、首饰、汽车和投资领域对铂金的需求，因为铂金用家可以通过期货合约管理较低的价格风险。

黄金坚挺

尽管中国黄金投资需求呈上涨趋势，但黄金珠宝市场的需求则显著下跌，消费者会优先考虑投资多于购买奢侈品。

世界黄金协会（WGC）的数据显示，中国黄金珠宝需求在2024年首三个季度的总量为373吨，是自2010年以来最疲软的表现。不过，同一时期金条金币投资需求（253吨）却创下11年以来的新高。

WGC解释道：“在2024年，国内金价反弹对中国市场黄金消费而言，可谓是一把双刃剑。一方面，金价表现强劲，叠加经济增长放缓，二者共同削弱了金饰消费者的购买力；但另一方面，在收益率下降丶股市波动和本币走弱的情况下，黄金投资需求则得到提振。”

在 12 月 10 日于深圳举行的 2024 年中国国际黄金市场年会上，WGC首席执行官David Tait提到了硬纯金首饰凭借其富现代感的设计和实惠价格，获得年轻一代消费者的青睐，成为 2024 年中国黄金首饰行业的亮点。

Tait 说：“中国工业和信息化部最近公布新的硬纯金首饰行业标准，将于2025年5月 1日起正式执行。这将有助行业保持可持续发展，并以富现代美学和设计的首饰吸引更多年轻消费者。”他补充指黄金珠宝行业将依靠创新设计和技术来推动增长。

WGC首席市场策略师(北美)Joseph Cavatoni指出，美国的货币政策及其在地缘政治局势中的作用，将是影响2025年黄金市场的关键因素。

Cavatoni说：“美国的政治和行政政策将再次成为全球关注的焦点，这些政策将是影响全球黄金消费的最主要因素。”

而瑞银集团贵金属策略师Joni Teves表示，多元化资产战略和避险资金流动丶各国央行的买盘，以及实体货品需求相对有弹性（即使在价格较高的情况下）都是黄金价格保持高企的原因。Teves还预计黄金将持续攀升，并会在2025年创下历史新高，预测平均每盎司2,800美元，年底目标为每盎司2,900美元。

Teves 说：“我们不认为现时的黄金昂贵。虽然现在购买金饰很贵，但我们从历史中看到，消费者最终会适应更高的价格。”